[摘要] 央行的降息消息发布五分钟后，全球金融市场闻讯快速上扬。道琼斯工业平均指数期货上涨0.44%，法国CAC40上涨1.18%，英国金融时报100指数上涨1.43%。
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6月7日晚间，中国人民银行决定，自6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。是3年半来央行首次降息。
央行的降息消息发布五后，全球金融市场闻讯快速上扬。道琼斯工业平均指数期货上涨0.44%，法国CAC40上涨1.18%，英国金融时报100指数上涨1.43%。
货币政策的这次松动无论是时点还是力度均超预期。不过，A股似乎并不领情，弱势格局仍未扭转，理论上受益于利率下降的周期板块反遭抛售，在此前被市场寄予厚望的降息真正付诸实施时，A股缘何“冷”眼相对？
10万元一年定存少250元
专家称降息旨在稳增长全球或进入降息通道
据央行通知，金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。此外，央行还宣布，自同日起，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。
此次调整后，一年期存款利率为3.25%，一年期贷款利率为6.31%。此前国家统计局的数据显示，4月份CPI为3.2%，实际利率仍为正。存款计算，市民此前存10万元定期存款，一年下来获得利息3500元，而在降息之后为3250元，利息少了250元。
专家称降息旨在稳增长
此前5月23日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议。会议指出，当前经济下行压力加大，需要把稳增长放在更重要的位置，要根据形势变化加大预调微调力度，积极采取扩大需求的政策措施，为保持经济平稳较快发展创造良好政策环境。
国家统计局早先的数据显示，今年一季度国内生产总值为107995亿元，同比增长8.1%。增幅5个季度连降，也创下了近3年以来的新低。二季度以来，国内宏观经济数据出乎各界预料，决策层审时度势提出把稳增长放在更加重要的位置，市场对于再次降准及降息预期明显升温。
因此，对于央行的降息决定，很多经济学家都称在预料之中。
中银国际控股有限公司首席经济学家曹远征表示：“此次降息的主要原因有两方面。，目前中国经济下行，稳增长压力出现；第二，通胀也在下行，是有利的降息时机。所以此次降息在预期之中。”
中信证券首席经济学家诸建芳指出，央行下调利率主要是基于宏观基本面的考虑，旨在调整内需稳定经济增长。诸建芳表示，目前国内经济增速放缓，经济下滑的态势比较明显，此时央行下调利率主要是针对宏观经济采取的措施，对市场而言是一个正面的因素。在诸建芳看来，即将出台的5月份宏观经济数据将进一步反映经济放缓的趋势。
全球或进入降息通道
在4月17日，印度央行就宣布将银行基准利率下调50个基点，为市场预期的两倍；当地时间5月30日晚间，巴西央行宣布将基准利率下调50个基点至8.50%，这是自去年8月底以来该行第七次降息；6月3日，澳大利亚央行宣布再次降息25基点，至3.5%，接近2009年年底时的水平，这是澳大利亚央行连续第二个月降息。
印度、巴西、澳大利亚，加上中国，全球四大主要新兴经济体都加入降息行列，表明全球开始进入新一轮降息通道。
此前，市场预期欧洲央行可能降息。不过，欧洲央行6月6日的例行货币政策会议仍然决定保持利率不变。欧洲央行行长德拉吉表示，欧洲央行决定维持利率不变，这是考虑到当前的名义利率已经很低，实际利率已经是负利率。不过，德拉吉也强调：“最近包括制造业采购经理人指数下降等都传递出经济复苏不利的信号，欧洲央行将密切关注形势发展，并随时准备采取行动。”
由于一系列经济数据不理想，美联储推出QE3（第三次量化宽松）的预期也在强烈升温。美联储副主席在发表讲话时，言辞中透露出推出QE3的可行性：“经济前景出现一些明显的下行风险，因此我们应该采取行动防范负面冲击，以免经济持续走弱的恶性循环变得难以收拾。”
国务院发展研究中心金融所研究员巴曙松认为，国际环境看，随着全球通胀压力回落，近期欧洲经济疲弱等促使主要发达经济体和新兴经济体都重新转向货币宽松，中国央行的降息与这一国际趋势是一致的，也显示稳增长再次成为当前各国经济政策的重点。
A股上周五高开低走
就在上周四（6月7日）沪综指跌破2300点之际，央行晚间“意外”宣布降息，这一“巧合”确实提振了部分投资者的信心。不过，来自政策的利好对于A股的提振仅限于8日早盘沪综指13个点的高开，随后首次降息市场必跌的规律再次应验，由于部分资金忌惮周末的经济数据可能低于预期而逢高减仓，加之市场观望情绪浓厚、承接盘不足，无奈下，大盘再度高开低走。
具体来看，上周五（6月8日）早盘受降息利好的提振，沪综指与深成指双双高开，随后多空双方展开激烈交锋，而沪综指更是几度收复2300点，但是午后在部分恐慌盘的抛售下，指数加速下行，下跌17点，探至2276.71点。最终沪深两市未能扭转此前的弱势格局，双双收跌，截至收盘，沪综指以2281.45点报收，下跌0.51%，深成指收报9707.18点，下跌0.50%。不过，两市成交量能并未有效放大，沪市与深市分别成交了637.6亿元与578.4亿元，较上周四仅略有回升。
从大盘表现来看，尽管央行降息对市场起到一定的提振作用，但并没有改变市场原有的运行轨迹，加之成交量能并未明显放大，似乎历来对市场影响显著的降息反倒成了“扰动因素”。不过，这种平淡的表现或主要缘于央行选择降息的时点过于“意外”。
一方面，央行一改过往在经济数据出炉后再采取措施模式，先于经济数据公布而降息，这一举动本身就颇为耐人寻味。当然，从乐观角度解读，这可能意味着5月份通胀大幅低于预期；但是，其中也隐含着5月份经济数据低于预期的可能。在此背景下，场外资金可能选择在5月经济数据公布后再做定夺。
另一方面，部分对后市相对看空的资金存在借指数高开后逢高减仓的动机，但是早盘沪深两市并未大幅高开，而当前指数位置又相对较低，因此资金套现离场的动力也相对较低。
总体而言，尽管当前市场信心不足，但在估值安全垫较高的背景下，中长线资金离场的意愿也并不强，而市场对5月份的经济数据悲观预期已较为充分，短期市场大幅下行的空间并不大。
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