[摘要] 受经济下行压力影响，下半年资金面预计仍将相对宽松，再次降准降息的可能性较大，但并不意味着房地产行业的资金充裕，首先，放宽资金面的目的在于缓解经济下行压力，降低企业融资成本，支持实体经济资金需求。所以政府也会通过窗口指导使资金更多地流向实体经济。
受经济下行压力影响，下半年资金面预计仍将相对宽松，再次降准降息的可能性较大，但并不意味着房地产行业的资金充裕，首先，放宽资金面的目的在于缓解经济下行压力，降低企业融资成本，支持实体经济资金需求。所以政府也会通过窗口指导使资金更多地流向实体经济。此外，股市走牛，随着民众对股市的预期向好，预计下半年股市对民间资金的分流将更加显著。以上成为可能影响明年能够终流入房地产市场资金量的不利因素，房地产行业的资金面仍是谨慎乐观。
为了保障今年GDP7%的稳增长目标，作为经济支柱的房地产行业是拉动经济增长极为重要的力量。在中央政府层面，国务院政府工作报告中首次提出要“支持改善性住房需求”。紧接着，央行、银监会、住建部、国土部、财政部五部委三波政策利好，先是国土部从供应端控制，地方政府需因地制宜，有保有压；其次是央行带头从需求端调整，下调了二套房的首付比例，其力度超出人们预期；后是财政部从交易环节入手，个人住房转让营业税免征年限从5年改为2年。接着4月中旬，央行宣布再次降准1个百分点，为“330新政”落地送来及时雨。地方政府层面，目前已有多个城市加大住房公积金购房支持力度，降低首套房甚至二套房的首付标准，虽然松紧程度不一，但这些力度空前的政策调整短期内将对房地产行业形成有效利好。对购房者而言购房成本大幅下降。综合来看，短期内楼市成交量上行态势基本可以确定。
预计今年下半年，政策面仍保持宽松，但一线城市限购政策不会放松。主要由于一线城市人口众多，刚性需求始终存在，投资投机性需求也较多，需求的无序集中释放会直接导致房地产市场重蹈覆辙，对房地产市场长期持续稳定健康发展相当不利。一线城市楼市供求关系基本平衡，无其他二三线城市库存高企的风险压力，土地也不是当地政府的财政来源，故而并无取消限购的必要和冲动。
在房地产投资方面，自2014年2月开始，商品房销售增速进入负值区间，房地产投资增速一路下滑。截至2015年3月，房地产开发投资增速为8.5%，低于10%，为历年来的低位。考虑到商品房销售对房地产开发投资完成额的滞后影响，我们认为房地产投资增幅仍有继续下滑的风险，但下行有限，预计将在三季度见底。
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