[摘要] 1月新增人民币贷款7381亿，M2增速同比为12.4%。“从春节前央行未下调存款准备金率的举措来推测，实际货币政策放松的速度并非市场预期的那么乐观。”
存准率仍有下降必要
“从春节前央行未下调存款准备金率的举措来推测，实际货币政策放松的速度并非市场预期的那么乐观。”鲁政委表示，一方面央行可能仍担心通胀，另一方面也可能说明实际经济尚不到高层非常担心的程度。
统计局上周公布的数据显示，中国1月CPI同比上涨4.5%，远超4%市场预期。
今年存准率迟迟没有下调似乎已经说明政策放松将会非常缓慢。”渣打银行研究报告称，春节因素是上涨主因，但是反弹不改回落趋势。
“1月CPI同比增长4.5%，或许解释了央行对于放松信贷政策的谨慎态度。”摩根大通中国区全球市场主席李晶认为，基于存款增长放缓的事实，下调存款准备金率将成为了保增长的必要条件。
实际上，从外汇占款的角度考量亦有充分下调存款准备金率的需要。外汇占款在2011年的最后三个月连续下降。10月、11月、12月分别减少248.92亿、279亿和1003.3亿元。
据中金公司认为，外汇占款增速面临长期放缓趋势，为反向对冲外汇占款增速的趋势性下降，未来法定存准率需要趋势性下调。
据鄂永健也预计，从目前来看，外汇占款增量将会明显减少，据此判断全年下调2~4次，每次0.5个百分点。
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